Comprendre le contexte
Alors que l’indice Morningstar France n’a progressé que de 4,6 % au premier semestre 2025, celui de la zone euro a enregistré un gain de 11,2 %. Ce décalage s’explique essentiellement par la structure sectorielle du marché français, fortement exposé aux valeurs exportatrices comme le luxe (LVMH), la santé (Sanofi) ou encore l’industrie (Schneider Electric), toutes en recul ces derniers mois.
À l’inverse, les valeurs domestiques — notamment bancaires — ont surperformé : Société Générale a bondi de 82,8 %, BNP Paribas de 37 %, et AXA de 27,7 %. Ce contraste illustre un marché à deux vitesses, où les titres tournés vers la consommation interne profitent davantage du contexte économique actuel.
Au niveau macroéconomique, la France affiche un chômage historiquement bas, une inflation maîtrisée et une croissance positive, bien que modérée. Toutefois, la hausse de l’euro pèse sur les résultats des groupes fortement internationalisés, tandis que les incertitudes géopolitiques — notamment la guerre commerciale orchestrée par les États-Unis — viennent complexifier les prévisions pour le second semestre.
À retenir : La sous-performance des actions françaises n’est pas liée à une faiblesse structurelle, mais à un biais sectoriel défavorable dans un contexte international complexe.
Facteurs clés et perspectives
Pour nombre d’analystes, les perspectives du second semestre dépendront essentiellement de deux facteurs : l’évolution des taux de change et celle de la conjoncture européenne. Un euro fort limite la compétitivité des entreprises exportatrices françaises, tandis que les plans d’investissement en Allemagne et dans le secteur de la défense pourraient bénéficier aux valeurs domestiques.
Par ailleurs, les perspectives bénéficiaires des entreprises françaises ont été revues à la baisse de 10 % depuis le début de l’année, contre 4,5 % en moyenne pour la zone euro. Toutefois, les valorisations actuelles ne présentent pas de décote particulière : le CAC 40 affiche un P/E à 12 mois de 15x, contre 14,5x pour la zone euro.
Cette absence de décote limite l’attrait de la Bourse de Paris dans une logique purement comparative. Mais cela ne signifie pas pour autant l’absence d’opportunités. Une reprise plus claire de l’économie européenne, ou une stabilisation géopolitique, pourrait inverser la dynamique.
Recommandations & stratégies
Dans ce contexte de divergence sectorielle et d’incertitude monétaire, une approche sélective est plus que jamais essentielle. Les investisseurs particuliers doivent privilégier les valeurs défensives et domestiques, mais aussi diversifier leur exposition sectorielle via des fonds structurés, ou des OPCVM thématiques.
Une stratégie patrimoniale cohérente pourrait consister à combiner :
- des expositions actions européennes diversifiées,
- une poche sécurisée (type fonds en euros ou obligations souveraines),
- et une sélection de solutions personnalisées selon le profil de risque.
Chez Patrimoine Alliance, nous accompagnons nos clients pour ajuster leur allocation en fonction du cycle de marché, tout en tenant compte de leurs objectifs de long terme. Dans un environnement volatil, l’agilité et le conseil personnalisé sont des atouts majeurs.
À retenir : Diversifier, prioriser les valeurs résilientes, et s’appuyer sur un conseil expert pour tirer parti d’un environnement complexe mais porteur d’opportunités.
Conclusion
Les actions françaises pourraient bénéficier d’un rebond modéré d’ici la fin de l’année, sous réserve d’une stabilisation de l’euro et d’une confirmation des plans d’investissement européens. Toutefois, l’absence de décote de marché impose une certaine prudence et une sélection rigoureuse des valeurs.
Le conseil en gestion de patrimoine permet d’intégrer ces paramètres dans une stratégie personnalisée, équilibrée et tournée vers le long terme.
✅ Recommandations clés : Ne pas se précipiter, privilégier une gestion diversifiée, et adapter sa stratégie aux enjeux macroéconomiques du second semestre.
