Qu'est-ce qu'un produit structuré

Un produit structuré est un placement dont le gain est calculé selon une règle fixée à l'avance, qui dépend de l'évolution d'un « sous-jacent », c'est-à-dire un actif de référence que l'on observe. Ce sous-jacent est le plus souvent un indice boursier (comme le CAC 40 ou l'Euro Stoxx 50), parfois une action de grande entreprise, ou un panier regroupant plusieurs valeurs.

Sa particularité tient en un mot : la formule. Dès le départ, vous connaissez les règles du jeu. Vous savez à quelles conditions vous toucherez un gain, quel sera son montant, à quelles conditions votre capital sera protégé, et dans quels cas vous pourriez perdre une partie de votre argent. Rien ne dépend de l'intuition d'un gérant qui achèterait ou vendrait selon le marché : tout est écrit dans le contrat, et connu avant d'investir.

Un exemple concret. Imaginons un produit adossé à l'Euro Stoxx 50, d'une durée maximale de 10 ans. Sa formule pourrait être : « chaque année, si l'indice est au moins égal à son niveau de départ, vous êtes remboursé avec un gain de 7 % par année écoulée. Sinon, on attend l'année suivante. Et si, au terme des 10 ans, l'indice n'a pas baissé de plus de 40 %, votre capital est intégralement remboursé. » Ces conditions sont fixées dès la souscription : c'est cela, une formule.

On parle aussi de « fonds à formule ». Dans la pratique, la plupart des produits structurés vendus aujourd'hui en France sont des titres de créance émis par une banque (souvent désignés par le sigle EMTN) : en clair, vous prêtez de l'argent à une banque, qui s'engage à vous rembourser selon la formule prévue. Ces produits ont une durée de vie déterminée, souvent de plusieurs années.