PER et TMI

La Tranche Marginale d'Imposition (TMI) est le concept clé pour comprendre l'avantage fiscal du PER. C'est elle qui détermine, à l'euro près, l'économie d'impôt générée par chaque versement. Plus votre TMI est élevée, plus le PER est intéressant fiscalement.

Qu'est-ce que la TMI ?

L'impôt sur le revenu en France est progressif : il s'applique par tranches. Vos premiers euros sont peu ou pas taxés ; vos derniers euros (les plus élevés) sont taxés au taux le plus fort. La TMI est précisément le taux qui s'applique à votre dernier euro gagné, donc à votre prochain euro de revenu. C'est aussi le taux qui s'appliquerait, en sens inverse, à un euro déduit.

Le barème français : 5 tranches

Les seuils sont indexés chaque année sur l'inflation. Pour connaître votre TMI exacte, consultez votre dernier avis d'imposition (mention « Taux marginal d'imposition »).

L'économie d'impôt selon votre TMI

L'économie d'impôt générée par un versement PER est égale au montant versé × votre TMI. Pour un versement de 10 000 € :

Vous constatez immédiatement que l'avantage fiscal du PER croît fortement avec la TMI. Pour les contribuables à 0 % ou 11 %, le PER déductible n'a guère d'intérêt fiscal : d'autres placements (assurance vie notamment) ou la version « non déductible » du PER sont plus pertinents.

L'effet de la déduction sur votre TMI

Un versement PER ne réduit pas seulement votre impôt en valeur : il peut aussi vous faire changer de tranche. Si vos revenus vous placent juste à la limite supérieure d'une tranche, un versement PER suffisant peut vous faire basculer dans la tranche inférieure, augmentant encore l'efficacité de l'opération.

Exemple : un cadre célibataire avec un revenu imposable de 90 000 € est dans la tranche à 41 % pour sa fraction au-dessus de 83 800 €. Un versement PER de 6 200 € (90 000 − 83 800) ramène son revenu imposable juste en dessous du seuil de 41 %. L'économie d'impôt est légèrement supérieure à 41 % × 6 200 € car le calcul de la TMI moyenne s'ajuste.

Le PER, levier d'arbitrage TMI

Au-delà de l'économie immédiate, le PER permet un arbitrage temporel sur votre TMI : vous déduisez à TMI haute (vie active, revenus élevés), vous récupérez à TMI basse (retraite, revenus généralement plus faibles). C'est l'écart entre ces deux TMI qui constitue le véritable gain net du PER.

Exemple : un dirigeant à TMI 41 % verse 30 000 € sur un PER. Économie immédiate : 12 300 €. À la retraite, sa TMI tombe à 30 %. À la sortie en capital, le même 30 000 € est imposé à 30 %, soit 9 000 €. Gain net sur l'opération : 12 300 − 9 000 = 3 300 € (hors capitalisation pendant la durée de détention).

Quand le PER devient-il rentable ?

• TMI ≥ 30 % : le PER est presque toujours avantageux, surtout si une baisse de TMI est anticipée à la retraite
• TMI 11 % : l'arbitrage dépend de la TMI prévisionnelle à la retraite. Si elle reste à 11 % ou plus, l'opération est neutre voire défavorable
• TMI 0 % : le PER déductible n'a pas d'intérêt fiscal : préférez le PER non déductible ou l'assurance vie